Beleidskatalysatoren + verbeterd aanbod-De vraagdynamiek zorgt voor marginale verbeteringen in de PVC-industrie
Op de lange termijn wordt de Chinese PVC-industrie geschraagd door solide fundamenten voor positieve vooruitzichten. Ten eerste zal de voortdurende implementatie van een 'anti-involutiebeleid', inclusief differentiële elektriciteitsprijzen en de afschaffing van exportbelastingkortingen, de opruiming van inefficiënte capaciteit versnellen. Ten tweede zal de mondiale groei van de nieuwe PVC-capaciteit de komende jaren bescheiden blijven, wat zal leiden tot een geleidelijke verbetering van het vraag- en aanbodevenwicht. Ten derde blijft het mondiale concurrentievermogen van de Chinese PVC-industrie stijgen, met enorme ruimte voor expansie op de exportmarkten.
Tegen de achtergrond van de verdere verdieping van het binnenlandse 'anti{0}}involutiebeleid' bezocht het onderzoeksteam van Guo Tai Futures van 24 tot 31 januari 2026 Shaanxi, Ningxia en Binnen-Mongolië-de drie belangrijkste PVC-producerende regio's- in China. Het doel was om de werkelijke impact van kernbeleid, zoals differentiële elektriciteitsprijzen en de afschaffing van exportbelastingkortingen op de PVC-industrie, te beoordelen en de voortgang van de capaciteitsvermindering, de operationele omstandigheden van bedrijven en de vraag naar- het aanbod ter plaatse- te verifiëren. De onderzochte regio's zijn goed voor 7,45 miljoen ton PVC-capaciteit op basis van calciumcarbide-, wat neerkomt op 25,55% van de totale PVC-capaciteit in China en 36% van de nationale calciumcapaciteit. PVC-capaciteit op carbide-basis. Ze herbergen ook een calciumcarbidecapaciteit van 22,89 miljoen ton, goed voor 60,88% van de totale Chinese calciumcarbidecapaciteit. Bovendien zijn deze regio's proefzones voor differentiële elektriciteitsprijzen, waardoor de onderzoekssteekproef zeer representatief is voor de sector.
Dit onderzoek concentreerde zich op twee belangrijke beleidsmaatregelen: differentiële elektriciteitsprijzen en de afschaffing van PVC-exportbelastingkortingen. Als belangrijke maatregelen binnen het beleidskader 'anti{1}}involutie' hebben beide aanzienlijke gevolgen gehad voor de kostenstructuur, het exportlandschap en de capaciteitsmix van de PVC-industrie.
Wat de gedifferentieerde elektriciteitsprijzen betreft, heeft het ministerie van Industrie en Informatietechnologie van de provincie Shaanxi in december 2025 een conceptconsultatiedocument uitgebracht, waarin het plan is om vanaf 1 juli formeel gedifferentieerde elektriciteitsprijzen in te voeren, die betrekking hebben op zeven energie-intensieve industrieën, waaronder calciumcarbide en PVC. De lokale PVC- en calciumcarbidecapaciteit in Shaanxi is goed voor respectievelijk 7,18% en 9% van het nationale totaal, en het beleid zal de productiekosten voor calciumcarbide direct verhogen. Volgens het onderzoek is het zeer waarschijnlijk dat het beleid wordt geïmplementeerd en legt het de basis voor een landelijke uitrol. Na implementatie zullen de PVC-productiekosten in Shaanxi naar verwachting met 70 yuan per ton stijgen, wat lager is dan de theoretische schattingen. Bedrijven kunnen de impact dekken door de vervanging van kolen{10}}energiequota en externe inkoop van goedkope-calciumcarbide uit Binnen-Mongolië, wat resulteert in een beperkte daadwerkelijke impact op lokale PVC-producenten. Geïnterviewde bedrijven zijn het er in het algemeen over eens dat differentiële elektriciteitsprijzen geen regionaal beleid zijn, maar een nationale industriële aanpassingsmaatregel, die naar verwachting een belangrijk instrument zal worden voor het reguleren van energie-intensieve bedrijven en het verbeteren van marktgerichte beperkingen op de kosten van de industrie.
Op 9 januari hebben het Ministerie van Financiën en de Staatsbelastingdienst gezamenlijk deAankondiging over de aanpassing van het beleid inzake exportbelastingkortingen voor fotovoltaïsche en andere producten, waarbij PVC-hars, niet-geplastificeerd PVC en geplastificeerd PVC expliciet in het aanpassingsbereik zijn opgenomen. Dit beleid veroorzaakte in eigen land een fenomeen van 'spoedexport' op korte- termijn. Momenteel hebben de meeste PVC-exporteurs tot en met februari voorverkooporders, waarbij sommige bedrijven zelfs de binnenlandse handel terugschroeven om de focus te verleggen naar buitenlandse verkopen, wat de productieniveaus ondersteunt. Onder invloed van de verzendschema's wordt verwacht dat de PVC-export begin maart zal verzwakken. In combinatie met het regenseizoen in Zuidoost- en Zuid-Azië zal de export na april een adaptieve aanpassingsperiode ingaan, waarbij de neergang waarschijnlijk tot juli zal aanhouden. Vanuit sectorperspectief wordt verwacht dat de afschaffing van exportbelastingkortingen de internationale PVC-prijzen zal opdrijven en op korte termijn de regionale handelsherstructurering zal teweegbrengen. Op de lange termijn zal het beleid echter, gezien de prominente kosten- en capaciteitsvoordelen van China, de uitbreiding van de exportdekking en de productdiversificatie bevorderen. Ondertussen is de impact op binnenlandse PVC-producenten op basis van ethyleen- beperkt, terwijl- dure bedrijven in Henan, Shandong en andere regio's te maken kunnen krijgen met druk om hun capaciteit vrij te maken.
Wat de bedrijfsactiviteiten betreft, handhaven PVC-ondernemingen in Shaanxi, Ningxia en Binnen-Mongolië over het algemeen gezonde kasstromen zonder dat er verliezen worden geleden. Pas medio{1}}tot-eind december 2025 leden sommige bedrijven kortstondig kasstroomverliezen als gevolg van buitensporige dalingen van de prijzen voor PVC en natronloog. Gedurende die periode waren transacties tegen lage prijzen-PVC van minder dan 4.000 yuan/ton en vloeibare natronloog van minder dan 2.000 yuan/ton-schaars, en bedrijven reageerden door vast te houden aan hun prijzen en het aantal contracten te verminderen. Tijdens de onderzoeksperiode herstelde de prijs van PVC SG-5 zich tot boven de 4.500 yuan/ton, en de prijzen voor natronloog bleven binnen 2.100–2.300 yuan/ton, waardoor de winstgevendheid van de industrie weer op een redelijk niveau komt.
Wat de capaciteitsvrijgave betreft, vertoont de sector duidelijke regionale verschillen. Dankzij de voordelen op het gebied van kolen- en energiebronnen is de noordwestelijke regio de nationale kostenbasis voor de PVC-productie geworden. Alle ondervraagde bedrijven waren van mening dat deze regio niet de eerste zou zijn waar capaciteitsvermindering zou plaatsvinden. PVC-producenten op basis van calciumcarbide- in Henan, Shandong en andere regio's, die gebukt gaan onder relatief hoge kosten, zullen zeer waarschijnlijk tot de eerste batch van capaciteit behoren die wordt geëlimineerd. Per type onderneming worden PVC-producenten in staats- doorgaans geconfronteerd met uitdagingen zoals onvoldoende eigen- eigen middelen, hoge afschrijvingen en kapitaalkosten, en hoge voorraaddruk op bij- producten; sommige hebben ook last van zwakke exportmogelijkheden. Daarentegen behouden particuliere ondernemingen betere operationele prestaties en een optimistischer kijk op de markt, ondersteund door volledige industriële ketenintegratie, kostenvoordelen van eigen-energiecentrales en flexibele prijs- en verkoopstrategieën.
De acht PVC-bedrijven die in dit onderzoek aan de orde komen, zijn onder meer staatsbedrijven, particuliere bedrijven en centrale staatsbedrijven (CSOE's), met aanzienlijke operationele verschillen tussen hen. Staatsbedrijven- hebben meestal te lijden onder onvolledige ondersteuning van de industriële keten en hoge operationele druk. Particuliere ondernemingen zijn over het algemeen optimistisch over de toekomstige markt dankzij kostenbeheersing en flexibele bedrijfsvoering. Hoewel sommige productlijnen van CSOE's verlies lijden, handhaven ze stabiele activiteiten met voordelen in de volledige productindeling en cashflow van de -categorie, en hebben ze een voorzichtig optimistische houding ten opzichte van de markt.
Door de beleidseffecten, bedrijfsactiviteiten en lokale marktomstandigheden te combineren, wordt verwacht dat de PVC-markt op korte termijn een patroon van 'hoogtepunten vóór het Lentefestival, dieptepunten na de feestdagen' zal vertonen. Op de lange termijn zal er sprake zijn van een marginale verbetering, ondersteund door dubbele aanjagers van beleidskatalysatoren en een verbeterde dynamiek van de vraag en het aanbod.
De PVC-markt was getuige van een "kleine lentemarkt" voorafgaand aan het Lentefestival, gedreven door vier kernfactoren: Ten eerste zorgden de stijgende kosten voor calciumcarbide voor kostenondersteuning. Ten tweede bleven de totale PVC-voorraden onder binnenlandse producenten laag, met voorverkoopcycli van 2 à 4 weken. De productie voorafgaand aan het Lentefestival was bijna volledig uitverkocht, waardoor bedrijven in een sterke positie kwamen bij de prijsonderhandelingen. Ten derde bleef de ‘spoedexport’, vooruitlopend op de afschaffing van de exportbelastingkortingen, de prijzen ondersteunen. Ten vierde kwamen de lage prijzen voor natronloog ten goede aan de kostenkant van de PVC-productie.
Na het Lentefestival zal de markt echter met meerdere druk te maken krijgen. Aan de ene kant zal de export inzakken na het einde van de periode van 'spoedexport'. Aan de andere kant zullen de verwachtingen van binnenlandse voorraadafbouw en een verzwakkende binnenlandse vraag, gecombineerd met de afschaffing van exportbelastingkortingen, op de prijzen drukken.
Op de lange termijn handhaaft de Chinese PVC-industrie solide positieve fundamenten. Ten eerste zal de voortdurende implementatie van een 'anti-involutiebeleid, inclusief gedifferentieerde elektriciteitsprijzen en de afschaffing van exportbelastingkortingen, de eliminatie van inefficiënte capaciteit versnellen, de industriële capaciteitsstructuur optimaliseren en het marktaandeel van hoge- kwaliteitscapaciteit verder vergroten. Ten tweede zal de terugtrekking van de PVC-capaciteit in China in 2026 895.000 ton bereiken, terwijl de mondiale nieuwe capaciteit zal toenemen. slechts 705.000 ton bedragen, wat het begin markeert van de inkrimping van het aanbod. Een bescheiden mondiale uitbreiding van de PVC-capaciteit en een versnelde opruiming van inefficiënte capaciteit in de komende jaren zullen leiden tot een geleidelijke verbetering van het evenwicht tussen vraag en aanbod. Ten derde beschikt de Chinese PVC-industrie over duidelijke kosten- en capaciteitsvoordelen. Te midden van de beperkte overzeese capaciteit blijft het mondiale concurrentievermogen van de Chinese PVC-industrie versterken, wat een breed exportpotentieel biedt.
Over het geheel genomen bieden de verbeterde dynamiek van de vraag en het aanbod en de katalysatoren van het 'anti-involutiebeleid' dubbele steun voor de PVC-industrie, wat de positieve trend op de lange- termijn bevestigt.